“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼输占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电(diàn)出(chū)口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分源于(yú)去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外(wài)车(chē)市较(jiào)高(gāo)景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入(rù)世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（down劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼turn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观(guān)、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会(huì)更高，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基于“一带(dài)一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时(shí)点存在较(jiào)大(dà)的(de)不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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