财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和(hé)分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

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　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一(yī)系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目(mù)前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格(gé)以及(jí)供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事(shì)。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高(gāo)入局(jú)的新公司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这(z割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思hè)两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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