北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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