芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的(de)增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总(zǒng)人(rén)口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自(zì)失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是(shì)抬(tái)高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年(nián)失业(yè)人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万；二是部(bù)分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三(sān)种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要(yào)是(shì)三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳(láo)动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断对于(yú)全年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率(lǜ)来(lái)说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失(shī)业人(rén)口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月(yuè)就业(yè)数(shù)据(jù)解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳动力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年(nián)劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年失(shī)业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高(gā拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系o)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年(nián)人(rén)由于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业(yè)与(yǔ)青年就(jiù)业分布(bù)基(jī)本一致(zhì)。青年(nián)失业(yè)人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青年就业(yè)集中(zhōng)的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青年(nián)失业人(rén)口来自何(hé)处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从(cóng)工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年(nián)限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过(guò)去十(shí)年青年就(jiù)业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的(de)青年失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们(men)用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业人(rén)数/青年失(shī)业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行(xíng)业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一(yī)季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度(dù)更高(gāo)的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端(duān)来看(kàn)，当前青年失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)增长的症结(jié)在于服务业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就(jiù)业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而(ér)住宿(sù)餐(cān)饮等行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但(dàn)对(duì)于(yú)三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)的青年失业人(rén)口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后者来(lái)自于(yú)两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量(liàng)未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口(kǒu)数量(liàng)整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于(yú)此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规(guī)模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶(è)化时(shí)，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕(bì)业即(jí)进入(rù)就业(yè)市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就(jiù)业(yè)时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年失(shī)业率(lǜ)应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只能(néng)解释当(dāng)前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人(rén)口会随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业(yè)率时，有必(bì)要明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含(hán)在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区(qū)分人(rén)口总量与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确(què)反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查(chá)则在(zài)长(zhǎng)表(biǎo)部(bù)分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数(shù)据(jù)仍会存在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从(cóng)三(sān)因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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