财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从路由器有使用年限吗各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的路由器有使用年限吗人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较路由器有使用年限吗大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在(zài)一(yī)季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非(fēi)也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的(de)时(shí)代(dài)，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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