钠(nà)电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生产(chǎn)商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题(tí)莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价(jià)“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池(chí)能(néng)量密度(dù)较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大(dà)大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇(chóng)义(yì)合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电(diàn)科技(jì)有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传(chuán)艺科技开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规划(huà)、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营(yíng)的重大(dà)信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复的(de)公告(gào)》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的(de)时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上(shàng)市当年(nián)公司归母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平(píng我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日)起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公(gōng)司(sī)货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项(xiàng)目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电项目时(shí)自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联(lián)合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项(xiàng)目资(zī)金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú)10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不(bù)再买账，除了(le)资金实力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的(de)反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和(hé)合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和(hé)订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源(yuán)事业(yè)部钠(nà)电池分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地(dì)产(chǎn)能(néng)大幅(fú)增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行(xíng)业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录(lù)中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌(diē)会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供(gōng)应安(ān)全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一(yī)定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和(hé)钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂(lǐ)等(děng)电池成本(běn)已经(jīng)优于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到(dào)客户(hù)的价(jià)格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格(gé)波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市(shì)场还(hái)担忧(yōu)传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从(cóng)传艺科(kē)技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目(mù)则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募(mù)资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是(shì)原(yuán)有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建成项目实际(jì)效益与预计(jì)天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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