大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一(yī)季度(dù)的操作(zuò)中，本(běn)基金(jīn)总(zǒng)体把(bǎ)握住了(le)市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了明(míng)显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系所代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价(jià)，后(hòu)续可能成为(wèi)市(shì)场(chǎng)最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通(tōng)股票(piào)混合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来(lái)均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期高(gāo)度依赖(lài)交易，阶(jiē)段(d瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织uàn)性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大(dà)单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(féng)低加(jiā)仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。如果今年(nián)在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调整主要(yào)还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于(yú)极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述基(jī)本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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