今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了(le)市场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的(de)主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报(bào)表示(shì)，一季度在人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的(de)头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极回(huí)报并(bìng)没有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金(jīn)诺安成长(zhǎ生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语ng)并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到(dào)来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一季(jì)度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来(lái)需求端(duān)将对设(shè)计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉(jué)察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外(wài)一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的(de)制裁(cái)已经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然(rán)美(měi)国的制裁(cái)对我国(guó)先(xiān)进(jìn)制程(chéng)的扩产造(zào)成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基(jī)金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基(jī)金在一季度(dù)规(guī)模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规(guī)模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一(yī)季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语系活(huó)动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提(tí)供以芯片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四(sì)只个股在(zài)一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期(qī)内维持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘(jué)公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等(děng)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了(le)港(gǎng)股(gǔ)中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博(bó)弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了(le)我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出(chū)现了较为显著的(de)偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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