昨(zuó)天(tiān)深夜，美(měi)国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周五(wǔ)上午(wǔ)，美(měi)国共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈判代表格雷夫(fū)斯(sī)与白(bái)宫代表举行闭(bì)门会(huì)议，但会(huì)议开始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不(bù)可理喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他不知道双方(fāng)是否会在周(zhōu)五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息(xī)传出后(hòu)，三大美(měi)股(gǔ)指集体转(zhuǎn)跌。

　　不(bù)过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了(le)有望暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银(yín)行(xíng)业的压(yā)力可能(néng)影(yǐng)响联储的利(lì)率路(lù)径(jìng)，若源于(yú)银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导致经(jīng)济放缓(huǎn)，美联储可能不(bù)必让利率升到原(yuán)应(yīng)有的高位(wèi)。

　　交易员目前(qián)预(yù)计(jì)，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，交(jiāo)易(yì)员预计美联储下月将(jiāng)利率维持在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可能(néng)性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务(wù)上限事态发(fā)展(zhǎn)的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅(fú)收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收(shōu)益率迅速远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来(lái)高位(wèi)，一度较高位回落(luò)超(chāo)过(guò)10个基点(diǎn)；美元指(zhǐ)数(shù)刷新(xīn)日(rì)低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话(huà)结(jié)束(shù)后，美债(zhài)收益(yì)率逐(zhú)步回升，全天(tiān)攀升(shēng)收官，美股和美(měi)元的(de)跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受债务上限谈判(pàn)暂(zàn)停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道(dào)指收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本(běn)金属涨跌(diē)各异(yì)。伦(lún)镍跌(diē)超4％，在上周跌超(chāo)9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转三周(zhōu)连跌(diē)势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵(dǐ)达会场(chǎng)，准备继续进行(xíng)债务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于(yú)北京时间今天(tiān)上午重返(fǎn)谈判桌，恢复债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了任何问(wèn)题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进(jìn)一步(bù)降至573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日(rì)，美国(guó)财政(zhèng)部财政紧急措施余额还笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席(xí)名为(wèi)“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的(de)利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造(zào)成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致力(lì)于”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派(pài)信号称，自己(jǐ)倾向于支(zhī)持6月会议暂不加息，而且银(yín)行业危机(jī)导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味(wèi)着美联(lián)储峰值利率(lǜ)将低(dī)于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济(jì)增长、就业(yè)和通胀造成的负面影响，可能无需（继(jì)续）加息至那么高(gāo)的(de)水平就能成功打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对(duì)经济增(zēng)长具有限(xiàn)制性的。做太多(duō)与做太少的风险正变得更加平衡。我们面临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力导(dǎo)致的信贷(dài)收紧(jǐn)程度等(děng)多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美(měi)联储(chǔ)有能力观(guān)察更多数据和未来前景的演变，然后再(zài)决定(dìng)可(kě)能需要提(tí)高多少利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度经济预测(cè)的(de)准确度通常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到的观点及其(qí)能(néng)实现的程度(dù)也都(dōu)存在(zài)不确定性(xìng)，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史性高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步(bù)收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这说明(míng)银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释(shì)放“保持耐(nài)心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结(jié)构(gòu)预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续(xù)走弱(ruò)，昨(zuó)日纯碱和玻璃期(qī)货继续(xù)深(shēn)跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的日(rì)内平今仓交易手续费标准调(diào)整为3.5元/手(shǒu笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音)。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期货研究(jiū)所负责人闾振兴表示(shì)，主要有(yǒu)三方(fāng)面：一(yī)是产业(yè)供需结(jié)构预期转弱；二(èr)是宏观环(huán)境不乐观；三是(shì)交易者在对(duì)冲(chōng)操作中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研(yán)究院能化分(fēn)析(xī)师(shī)李嘉豪(háo)认为，各自的(de)原因并(bìng)不相(xiāng)同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因(yīn)在于远兴投产(chǎn)的消(xiāo)息(xī)面(miàn)刺(cì)激(jī)，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检(jiǎn)修量增加，库存依旧累(lèi)库，可见下(xià)游(yóu)的持货意愿依(yī)旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨(dūn)，对供需关系(xì)也存在一定的(de)影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产(chǎn)预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯(chún)碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在(zài)于前期(qī)（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备(bèi)货情绪出现一(yī)定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出(chū)现了较为(wèi)明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局(jú)面下，玻(bō)璃的价格跌(diē)幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商(shāng)期货分析师(shī)江文敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要(yào)市场交易点是(shì)远兴(xīng)能源新增(zēng)投产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴(xīng)能源1号(hào)线正式点火，新增(zēng)天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份(fèn)出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱(jiǎn)和40万吨小(xiǎo)苏(sū)打。远兴(xīng)能源(yuán)的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能(néng)和低成(chéng)本(běn)纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低(dī)，周(zhōu)五又逢远兴(xīng)能源点火的(de)信(xìn)息落地，市(shì)场(chǎng)看空情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月(yuè)会发生变化，这是市场早已预期的，市场也(yě)已充(chōng)分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到(dào)验证。在(zài)这个(gè)供需转宽松的预期(qī)下(xià)，产业链开(kāi)始(shǐ)形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一(yī)点从近月(yuè)合约(yuē)的(de)跌幅和现(xiàn)货向期货回归的方(fāng)式收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交易点(diǎn)是需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃(lí)深加(jiā)工厂缺(quē)乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月中旬为(wèi)21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数(shù)据(jù)来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地区(qū)产销数据平均为65％，湖北(běi)地区产销数据(jù)平均为73％，华(huá)东地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据(jù)，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要(yào)新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格(gé)一(yī)直都比较弱(ruò)，主要是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬(xún)玻(bō)璃(lí)价(jià)格(gé)在去库逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改善很(hěn)多，加之终端表现并(bìng)不乐观，因(yīn)此(cǐ)又出(chū)现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经济衰(shuāi)退预期、国内经济复苏不及(jí)预期的背景下(xià)，整(zhěng)个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分市(shì)场资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正是(shì)空(kōng)头配置，强(qiáng)化了二者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将(jiāng)持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否能带来现货(huò)价格短期的企稳，但中长期价(jià)格下跌至成本线(xiàn)为(wèi)大(dà)概率事件。“从商品格局(jú)看，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必(bì)然走向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有限，因此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期(qī)趋(qū)势(shì)下(xià)的扰动(dòng)，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到(dào)过剩的周期(qī)中，价格趋势预计(jì)继续向下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要等待的则是(shì)中下游的备货意愿何时(shí)能够起(qǐ)来：一是(shì)等待(dài)下游的(de)原料库存消(xiāo)耗，二(èr)是对(duì)未来的需求是(shì)否存(cún)在旺(wàng)季的预(yù)期。短期(qī)来(lái)看，下游以消耗前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市关注(zhù)在需(xū)求存(cún)在缺口(kǒu)的情形下，7月订(dìng)单是否依(y笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音ī)旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改变，否则纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是(shì)要关注持仓的变化，短线(xiàn)资金离场或使得低位(wèi)波(bō)动加大。”他说，止(zhǐ)跌可(kě)以关注(zhù)两个(gè)指标：一(yī)是基差不再是以现货下跌方式来(lái)修复；二是(shì)月供需预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关(guān)注(zhù)远兴能(néng)源的(de)后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源后续投产推迟，则盘面或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳振荡；若联(lián)碱厂、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价，则(zé)盘(pán)面也或将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃(lí)方(fāng)面，他认为(wèi)，后市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注(zhù)下游深(shēn)加工订单情况、地产施工(gōng)端情况。若后(hòu)期地产施工(gōng)端主体封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加(jiā)工(gōng)订单数量也(yě)将因此(cǐ)抬升(shēng)，盘面或维稳。

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