在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如(rú)何(hé)看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和(hé)一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)电池厂商们(men)近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给(gěi)下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什(shén)么区间较为合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也(yě)给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处(chù)于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会(huì)维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在(zài)一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额(é)均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库存(cún)，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨(mò)化需要(yào)一(yī)个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀)常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比(bǐ)动力(lì)电池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节(jié)，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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