5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经(jīng)济(jì)学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等(děng)公募(mù)基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本(běn)轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行(xíng)。预计下(xià)半年(nián)货币政策不(bù)会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下(xià)，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合(hé)融(róng)资(zī)成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需(xū)关(guān)系发(fā)生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率(lǜ)定价(jià)方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大(dà)，调整存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于(yú)活(huó)期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们(men)仍面临(lín)内(nèi)生(shēng)动力不(bù)强(qiáng)需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币(bì)政策等多(duō)项举措(cuò)给予了实(shí)体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的(de)概率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步(bù)下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情况作为合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续(xù)下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预(yù)期(qī)，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下(xià)调(diào)也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行(xíng)内生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存(cún)款意愿(yuàn)、促(cù)进(jìn)企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗空(kōng)间。市(shì)场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光(guāng)大保德(dé)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，使得对(duì)公客(kè)户活期存(cún)款收(shōu)益向对(duì)私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负债(zhài)端成本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款加权(quán)平(píng)均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民(mín)币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得(dé)控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票(piào)也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报(bào)告以(yǐ)及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表明(míng)当(dāng)前货(huò)币(bì)政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着(zhe)当前(料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗qián)长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对(duì)等(děng)下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分位(wèi)数水平(píng)，虽然债(zhài)市多(duō)头(tóu)环境仍(réng)未改(gǎi)变，但(dàn)一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策(cè)发力(lì)预(yù)期下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士(shì)可通过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗