财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年(niá中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022n)度(dù)大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022分标准2022“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池(chí)厂商(shāng)一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下(xià)跌(diē)和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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