AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(d卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗uì)于短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(b卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗ǎo)护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地(dì)也(yě)将通(tōng)过百度智(zhì)能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术(shù)的(de)应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。

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