“非农(nóng)之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合约(yuē)定(dìng)价显示，投资(zī)者预(yù)期的美(měi)联储(chǔ)7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预计(jì)未来两次会议期间(jiān)将加息(xī)25个(gè)基点，6月加息(xī)的(de)几率不(bù)到(dào)50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体高(gāo)开(kāi)，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数(shù)连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天(tiān)以(yǐ)来(lái)最大(dà)收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日(rì)以来收盘(pán)新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持续下(xià)行，创(chuàng)两周(zhōu)多(duō)来最差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言(yán)，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业(yè)主要(yào)集中在教(jiào)育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服(fú)务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品生产连续三个月就业(yè)人数减少，与制造业(yè)目前持(chí)续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业(yè)报告(gào)也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平(píng)基(jī)本是60年(nián)代以来的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环(huán)比回(huí)落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，还(hái)需要(yào)关注后(hòu)续公布(bù)的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一(yī)是(shì)额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议上决定(dìng)进(jìn)一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份额(é)，这也(yě)让(ràng)分析师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经(jīng)济前(qián)景的(de)恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油价可能会(huì)在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之(zhī)前做空原油(yóu)，交易员永远不应该(gāi)低估(gū)沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希(xī)望维持石油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫(háo)不犹豫地做出任(rèn)何决(jué)定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经济(jì)和(hé)金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为不(bù)想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北约合(hé)作(zuò)伙伴听到(dào)声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更多安全(quán)保(bǎo)障，乌克(kè)兰(lán)需(xū)要把这些保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真(zhēn)正获得安全保证(zhèng)，有资(zī)格成(chéng)为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融时(shí)报》援引(yǐn)知(zhī)情人士的(de)话报(bào)道称，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确(què)表示，除(chú)非(fēi)向基(jī)辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图(tú)，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月(yuè)1日(rì)在(zài)访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌(wū)克兰(lán)已经(jīng)做好了加入(rù)北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在等(děng)待(dài)北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北(běi)约一事，法国、德国(guó)等(děng)北(běi)约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地时间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆(lù)参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内(nèi)接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成(chéng)员国(guó)，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下(xià)，大(dà)宗商品市(shì)场出现(xiàn)普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观层(céng)面来看，美国(guó)债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的(de)美国有史以来(lái)首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联储本(běn)月会议(yì)或暂(zàn)停加息的预(yù)期推动下，美元指数回(huí)落至一(yī)周(zhōu)低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖(nuǎn)的带动下(xi瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织à)，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货(huò)主力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月(yuè)以来(lái)，天(tiān)然(rán)橡胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统(tǒng)监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行(xíng)情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国(guó)储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持(chí)续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云南(nán)干(gàn)旱(hàn)传闻(wén)发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核(hé)心展开的新一(yī)季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防(fáng)安(ān)全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供(gōng)不(bù)应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的国际政治格局中(zhōng)，对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量来说非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年(nián)的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为(wèi)目前(qián)全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全(quán)年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看(kà瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织n)来，如果国(guó)储轮(lún)储(chǔ)橡胶(jiāo)事(shì)件成立，根据(jù)交割(gē)品(pǐn)的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结(jié)合历史上收储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会即(jí)刻(kè)见(jiàn)效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋(qū)势(shì)性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外(wài)越南天(tiān)然(rán)橡胶产(chǎn)区(qū)也全(quán)面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前云(yún)南产区大(dà)面积(jī)开割，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍(réng)在(zài)低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已大(dà)面积开割(gē)，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时根据(jù)历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数(shù)量仍(réng)然(rán)能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级(jí)分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗(hào)前期(qī)库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货(huò)现象仍存，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本(běn)企(qǐ)业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品库存压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶基本面(miàn)处于(yú)供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市(shì)场(chǎng)主体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的预期(qī)过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不(bù)差(chà)。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负面消息较(jiào)多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存(cún)持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观(guān)面主导胶价(jià)走势，一方面中国经(jīng)济(jì)复苏进(jìn)瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织程、人民币(bì)汇率波动；另一(yī)方(fāng)面美(měi)联储加息(xī)进程(chéng)，以及美(měi)国(guó)银行危机和美债(zhài)上(shàng)限问题等。看向下(xià)半年，他(tā)认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏观面(miàn)预(yù)计比上半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因(yīn)素(sù)，随(suí)着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预计存在(zài)下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给(gěi)端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货(huò)源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场(chǎng)从交易预(yù)期开始转向(xiàng)交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压(yā)运(yùn)行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气(qì)端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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