中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东(dōng)增持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产配置和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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