金(jī1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTn)融界5月11日(rì)消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体经济(jì)发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居(jū)民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基(jī)数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季(jì)末(mò)到(dào)期，使资(zī)金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季(jì)初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品(pǐn)承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般(bān)是(shì)居民存(cún)款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得(dé)出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明(míng)显。企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前(qián)期(qī)1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然(rán)不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会(huì)持续(xù)维持(chí)在低位。

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