在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时(shí)点，头部(bù)锂(lǐ)电(diàn)厂(chǎng)商(shāng)如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不(bù)明显。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从增(zēng)速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能(néng)大(dà)规模交(jiāo)付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况(kuàng)也(yě)发(fā)生在宁(níng)德(dé)时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上(shàng)，其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不(bù)如(rú)前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其(qí)存(c一厢情愿是什么意思ún)货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力(lì)，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生一厢情愿是什么意思产材料(liào)均维持(chí)极(jí)低库(kù)存(cún)，电(diàn)池本身(shēn)库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨(mò)化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复(fù)，将(jiāng)带(dài)来(lái)强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本(běn)地(dì)化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会(huì)比动(dòng)力(lì)电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储(chǔ)市(shì)场方面，今年(nián)一(yī)一厢情愿是什么意思季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露(lù)的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的领(lǐng)域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了(le)第二(èr)季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产品。

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