“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月以来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就业数据(jù)公(gōng)布后，美(měi)国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的(de)两(liǎng)年(nián)期美债收益率日(rì)内升幅(fú)扩(kuò)大(dà)到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季报(bào)公布(bù)次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益(yì)率反弹的打击下(xià)持续下行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究(jiū)院分析师(shī)徐(xú)颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国(guó)劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人(rén)服务(wù)行业整体表现好于4月(yuè)，生产部门(mén)就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与(yǔ)近(jìn)期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业(yè)人数(shù)减少(shǎo)，与制造业目(mù)前(qián)持续收(shōu)缩的(de)状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业裁员人数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本(běn)是(shì)60年代以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平(píng)，在(zài)失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回(huí)升(shēng)，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着需求(qiú)降(jiàng)温(wēn)，已经(jīng)有所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资(zī)对通胀的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进(jìn)一(yī)步(bù)加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续(xù)加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏(piān)强运(yùn)行，随着美国政府债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预(yù)计(jì)国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是(shì)额外减(jiǎn)产(chǎn)约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报(bào)道称(chēng)，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员国之间(jiān)相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和(hé)巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析(xī)师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁要(yào)进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源(yuán)大臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫(háo)不(bù)犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡(héng)。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期(qī)间(jiān)，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约(yuē)成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因(yīn)为不想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些(xiē)保障(zhàng)都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能真正获得安(ān)全(quán)保证，有资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报道(dào)称，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯(sī)基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加(jiā)入北(běi)约的路线图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月举行(xíng)的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在(zài)访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一(yī)事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北约(yuē)外(wài)长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些(xiē)北约成(chéng)员国(guó)也不希望乌(wū)克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院(yuàn)通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能(néng)出现的(de)美国有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美(měi)联(lián)储(chǔ)本月会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资(zī)产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于(yú)预(yù)期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价(jià)格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以(yǐ)来，天然橡胶市场消息(xī)比较热(rè)闹(nào)，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步归于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiā跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗o)盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天胶价格(gé)应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿(nì)迹(jì)。

　　可(kě)以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为(wèi)核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分析师(shī)童长征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并(bìng)称为四(sì)大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的(de)重要(yào)战略物(wù)资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的(de)国际政治格局中，对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万(wàn)吨(dūn)的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体(tǐ)的供(gōng)求几无(wú)影响(xiǎng)。但是(shì)如果(guǒ)收储的(de)对象是交割品的(de)话，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为(wèi)目前全年国(guó)产全乳的(de)最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨(dūn)），那跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗么收储的量其实占到相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程会(huì)非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产区全面开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)进入季节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国(guó)云南(nán)天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢(huī)复开割(gē)，预计6月(yuè)中(zhōng)旬(xún)全面开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区(qū)也(yě)全面开(kāi)割(gē)，目(mù)前主要产胶国产(chǎn)区(qū)逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产区(qū)大面(miàn)积开(kāi)割，预计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨(yǔ)量虽(suī)然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下(xià)的(de)概(gài)率较高，但由于(yú)季(jì)节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用原料(liào)价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加(jiā)之内销订(dìng)单(dān)缺货(huò)现象仍存，企业排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)销出(chū)货压力加大(dà)，为控制(zhì)成品(pǐn)库(kù)存压力，存(cún)适(shì)度降(jiàng)负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本(běn)企业(yè)产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于(yú)供需两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其(qí)是下(xià)游(yóu)需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期(qī)不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国(guó)内实际(jì)需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内汽(qì)车(chē)市场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续攀(pān)升，有些人认(rèn)为(wèi)是国内需求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目(mù)前(qián)主要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一(yī)方面(miàn)中国经(jīng)济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率(lǜ)波(bō)动；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美(měi)国银行危机(jī)和美债上限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和轮(lún)储(chǔ)仍(réng)有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美(měi)联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割(gē)品的数量(liàng)。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给(gěi)端(duān)没有天气影(yǐng)响的(de)情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半(bàn)年来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海(hǎi)外(wài)货源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现货端(duān)构(gòu)成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开始转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内需(xū)求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶(jiāo)价(jià)基本面缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能(néng)刺激(jī)有效的去库和(hé)资金再次做多的意(yì)愿。后续(xù)还需(xū)继续(xù)关(guān)注(zhù)天气(qì)端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带来新(xīn)的阶跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗段性行情。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗