一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，在基(jī)金行(xí中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大ng)业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在(zài)经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投(tóu)资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资(zī)金。

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　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人投资(zī)者认知(zhī)，从(cóng)而使个(gè)人股票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也(yě)分析(xī)，今年(nián)以来(lái)A股市(shì)场持续(xù)回(huí)暖，投资者(zhě)情(qíng)绪(xù)比较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对于个(gè)股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机(jī)会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人(rén)投(tóu)资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比(bǐ)下(xià)降，但绝(jué)对份额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了(le)机构投资者(zhě)对行(xíng)业(yè)或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发(fā)现大部分投资(zī)者都(dōu)会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)也(yě)补充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激(jī)增，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于(yú)跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医(yī)药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更容易受(shòu)到市(shì)场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管(guǎn)理人的持(chí)续(xù)运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易(yì)，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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