金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协(xié)会正在(zài)研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境内外投(tóu)资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的(de)投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他(tā)受认可的(de)电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外电子交易(yì)平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算(suàn)会员(yuán)资格(gé)或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和(hé)卖方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债(zhài)务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者达成(chéng)的交易在(zài)经(jīng)过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境(jìng)外参(cān)与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适以及(jí)符(fú)合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案(àn)的一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的(de)违(wéi)约损失(shī)分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)上(shàng)海清算所名(míng)义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每(měi)日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行(xíng)报(bào)送(sòng)义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业(yè)务(wù)相关(guān)规(guī)定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国(guó)家(jiā)外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则上10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适(shàng)应当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达(dá)成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资(zī)活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适