今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在(zài)人工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股相较去(qù)年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该(gāi)觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一步(bù)的(de)制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在(zài)国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替(tì)代(dài)进程加(jiā)速(sù)对(duì)设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可(kě)能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基(jī)金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的(de)基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治(zhì)宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及(jí)光模(mó)块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季度主(zhǔ)要对(duì)对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基(jī)金(jīn)一(yī)季度新(xīn)进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的(de)四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一(yī)只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合(hé)宜基(jī)金在(zài)一(yī)季度除(chú)了(le)加仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良(liáng)好投资性(xìng)价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配(pèi)置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一些持(chí)仓调(diào)整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高的(de)部(bù)分(fēn)制造业，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出了(le)我们(men)的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业(yè)研(yán)究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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