美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了(le)周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美(měi)国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr边际贡献的计算公式是什么呀)边疆区(qū)的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12边际贡献的计算公式是什么呀月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的(de)走势(shì)更(gèng)多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文(wén)件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险状态(tài)，对股市(shì)和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储边际贡献的计算公式是什么呀将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策(cè)，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本(běn)全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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