当前，市场投资者(zhě)正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上(shàng)限(xiàn)僵局正朝着更(gèng)危险(xiǎn)的方(fāng)向(xiàng)升级。

　　当(dāng)地(dì)时间5月9日(rì)，美(měi)国众议院(yuàn)议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫(gōng)就债务上限问(wèn)题(tí)与(yǔ)总统拜登举行(xíng)会(huì)议后表示，这(zhè)次会(huì)见并未就解决债(zhài)务上限问题(tí)达成(chéng)任(rèn)何有益意见，自己(jǐ)和国会(huì)其他几位(wèi)党团(tuán)领袖将(jiāng)于12日再(zài)次与总统拜(bài)登会面。

　　据路(lù)透社(shè)消息，当地(dì)时间周二，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)在白宫与国会众议院议(yì)长、共和党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两(liǎng)党围(wéi)绕(rào)美国(guó)31.4万(wàn)亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党领(lǐng)袖、民主党人查克(kè)·舒默、参(cān)议(yì)院共和党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦(mài)卡锡的此次谈(tán)判达成协议(yì)的可能性不大(dà)，因此，在谈判前一日，麦(mài)康(kāng)奈尔称(chēng)，在美(měi)国灾难(nán)性违约迫(pò)在眉睫(jié)之(zhī)际，他不会(huì)在债务上限问题上(shàng)打破党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番(fān)言论无疑(yí)给(gěi)此次谈(tán)判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美(měi)国债(zhài)务总(zǒng)额超过债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。美国财政(zhèng)部(bù)次日启动非(fēi)常规(guī)举措维持政府运营，避免出现债(zhài)务违(wéi)约。然而，使(shǐ)用非常规措施只能帮助财政部暂(zàn)时(shí)性地继续借(jiè)款。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在(zài)致信国会(huì)领(lǐng)袖时发出(chū)了(le)债务(wù)违约可能(néng)期限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若(ruò)国会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初(chū)，财政部将(jiāng)无法继续履行政(zhèng)府的(de)所(suǒ)有义务，最早(zǎo)可能(néng)在6月(yuè)1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务(wù)上限问题相(xiāng)关议案在众议院(yuàn)以(yǐ)微弱(ruò)优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂停债务(wù)上限的限制，若两党能在这一时限之(zhī)前同意把债务上限(xiàn)再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高上限需要满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共和党预计(jì)未来十年内将(jiāng)合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表示(shì)，这一将削减支出和(hé)提高债务上限捆绑(bǎng)的议案没机会成为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再(zài)次(cì)警告，6月1日政(zhèng)府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高债务上限，可能爆发一场“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机，美国监管机构的第一份“认错(cuò)”报告披露(lù)。

　　当地(dì)时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之前向该(gāi)行领导层(céng)施压，要求(qiú)其尽(jǐn)快解决已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监管反应迟钝，未(wèi)能及时排查隐(yǐn)患，没有及(jí)时注意到(dào)第一共和银行(xíng)、硅(guī)谷(gǔ)银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收(shōu)了数千亿美(měi)元的存款。同(tóng)时，其工作人员(yuán)也(yě)没有意识到银(yín)行过快(kuài)扩张所带(dài)来的风(fēng)险。报告表(biǎo)示，银(yín)行“在纠(jiū)正监管机(jī)构已(yǐ)发(fā)现的缺(quē)陷(xiàn)方面行动迟缓(huǎn)，监管机构也没有采(cǎi)取足够措施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业(yè)的这(zhè)一场危机风(fēng)暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外(wài)，刚刚宣告(gào)倒闭(bì)的第(dì)一(yī)共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外，近期(qī)同样遭遇(yù)严重冲击、股价(jià)暴跌的西(xī)太平洋合众银(yín)行也位(wèi)于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督责任，后者未来可能会投入(rù)更多人员进(jìn)行监督。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，加州监(jiān)管机构未来将(jiāng)对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存(cún)款规模很高的(de)银(yín)行加强(qiáng)审查。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银行破(pò)产事件(jiàn)中，未纳入保险的存款(kuǎn)规(guī)模较高(gāo)是促成银行挤兑(duì)的关键因素之一。然(rán)而(ér)，报告指出，在过(guò)去(qù)，监管机构并未认定大(dà)量无保险(xiǎn)存款一(yī)定意味着风险(xiǎn)增(zēng)加(jiā)，因(yīn)为拥有(yǒu)大量存款(kuǎn)的账(zhàng)户往(wǎng)往是(shì)由企业(yè)客户持有的(de)，这(zhè)些客(kè)户往往很少更换银行。该报告(gào)还表(biǎo)示(shì)，DFPI计(jì)划要(yào)求银行(xíng)考虑(lǜ)如何管理社(shè)交媒体和实(shí)时提款带来的风(fēng)险，这些风险也可能加剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美(měi)国政(zhèng)府再度推(tuī)迟战(zhàn)略石油储备回(huí)补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油(yóu)储备的回补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示：美(měi)国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油储备，能源(yuán)部仍然致(zhì)力于以一种为美国纳税人带来(lái)最大价值并保护美(měi)国经济和(hé)安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵(zūn)守国会的授(shòu)权并进行(xíng)必要的维护(hù)——这些也是对(duì)该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除(chú)了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的(de)石(shí)油(yóu)，并避免(miǎn)“不必要(yào)销售(shòu)”。

　　虽(suī)然该(gāi)部(bù)门去(qù)年通过(guò)政(zhèng)府拨款法案取(qǔ)消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售(shòu)，但过(guò)去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽管在3月底和本(běn)月初，WTI油价一度降至(zhì)72美(měi)元/桶(tǒng)以下，曾一度短(duǎn)暂符合美(měi)国(guó)政府(fǔ)制定(dìng)的在每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶时(shí)购入(rù)石(shí)油回补SPR的条(tiáo)件，但今(jīn)年以来多(duō)数时(shí)候，WTI油价依然高于美国政府设(shè)定的(de)条(tiáo)件。

　　油脂板块(kuài)间走势分化明显 棕榈油连(lián)续(xù)多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在(zài)节(jié)后开盘一(yī)度全线跌破(pò)前低支撑后，国(guó)内三(sān)大油脂(zhī)期货(huò)价格随(suí)即反转走高，增仓(cāng)上行(xíng)。三个交易日，豆(dòu)油主力合(hé)约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或(huò)558个点(diǎn)，菜(cài)籽(zǐ)油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌(diē)。油(yóu)脂品(pǐn)种(zhǒng)间走势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日报(bào)记者了解到(dào)，此轮反转过(guò)程中，市场风格不(bù)断(duàn)变(biàn)化，领(lǐng)涨品(pǐn)种从豆油切换到(dào)棕榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月(yuè)份从(cóng)主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期(qī)货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆(bào)，美团预(yù)测五一堂食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市(shì)场对油(yóu)脂消费(fèi)预(yù)期乐(lè)观，确认了油脂大消(xiāo)费基调(diào)，且(qiě)认为(wèi)节后油(yóu)脂(zhī)将迎(yíng)来(lái)补库需求。“因海关对大豆检验(yàn)要求增加、检验频度(dù)增(zēng)加，大豆通过(guò)慢，供应压力后移，市场担忧豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油累库放慢甚至去(qù)库。”侯雪(xuě)玲表示，但(dàn)随(suí)后咨(zī)询机构数据显示大豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速(sù)攀升，豆油(yóu)紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求(qiú)表现不(bù)佳(jiā)及后(hòu)期大豆高到港带来的(de)累(lèi)库趋势压(yā)制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体受到需求难以消化供(gōng)给的压制(zhì)，前期表(biǎo)现弱势(shì)但(dàn)在加拿大题材出现后反弹(dàn)迅猛(měng)。相比之下，棕榈(lǘ)油(yóu)在产地(dì)及(jí)国内持续去(qù)库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建投期货分(fēn)析师石丽红(hóng)表示(shì)，此次油(yóu)脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程度反应了前期超跌后的(de)市(shì)场心态。

　　记者了解(jiě)到(dào)，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要(yào)机(jī)构(gòu)公(gōng)布(bù)的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马棕4月产(chǎn)量不(bù)及预期，马(mǎ)棕4月库存环比可能大幅(fú)下(xià)降，进一步(bù)支撑了马棕及(jí)连(lián)棕(zōng)盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍(shào)，4月马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期的(de)价格优势相比豆油(yóu)及葵油大幅(fú)缩窄，导致(zhì)国(guó)际需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日彭博(bó)、路透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎持(chí)平。出口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨(dūn)下降比(bǐ)较明显。但(dàn)上周五到周一，大(dà)华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更(gèng)大(dà)，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已(yǐ)经是(shì)历史极低(dī)库(kù)存水平，库存环(huán)比减幅可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量(liàng)偏低(dī)主要在于当月假期较多，工作日偏少。因(yīn)马来种(zhǒng)植园(yuán)的印尼工人要返乡(xiāng)庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节当月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)环比数据有(yǒu)偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节假(jiǎ)期(qī)从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际(jì)劳动节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导致当月产量环比降幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，三个品(pǐn)种表现(xiàn)强弱与各自的国内外供需、消息(xī)面有直接关系(xì)，阶段性的宏(hóng)观企稳及(jí)情绪修(xiū)复也是此轮油(yóu)脂反(fǎn)弹的(de)重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是(shì)美(měi)国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及(jí)国(guó)内(nèi)商品(pǐn)短期偏强，是(shì)国内(nèi)油脂(zhī)反弹的重要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农就业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债(zhài)务上(shàng)限。这些消(xiāo)息，从边际上(shàng)缓解(jiě)了因美国银行业危机、债(zhài)务(wù)上限到期、短(duǎn)期较差经济数据带来的美国经济(jì)低(dī)迷(mí)及衰退(tuì)担忧，国(guó)际原(yuán)油随(suí)之止跌回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美(měi)国银行业危(wēi)机、美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)等），考虑(lǜ)巴(bā)西大豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新(xīn)作目前(qián)播种顺利、棕榈油产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本(běn)轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不(bù)牢 业(yè)内人士不看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本面的压制(zhì)依然(rán)存在(zài)，受访人士对油脂此(cǐ)轮反弹的(de)持续(xù)性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来看(kàn)，在油脂(zhī)供应改善倾向(xiàng)较强的(de)背景下(xià)，我(wǒ)们(men)预期油脂很难具备持(chí)续的上行基础，此轮超跌(diē)反(fǎn)弹或难持续太久。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国(guó)内(nèi)油脂需(xū)求好于(yú)2022年(nián)，但不(bù)及2021年，且5—6月是(shì)消(xiāo)费淡季，市场对于(yú)需求不宜过分(fē中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单n)乐观。而从时间节点上来看，油脂整体也将进入增库周(zhōu)期(qī)，在(zài)业内人士(shì)看来，进入增库(kù)周期已是事实(shí)，这也(yě)将抑制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际棕榈油(yóu)产地(dì)看，目前是中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单季(jì)节(jié)性(xìng)增产季，中期(qī)产(chǎn)地(dì)库存趋向回升。但当(dāng)前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的去库是建立在1—4月产量偏低(dī)的(de)基础上，但在(zài)倒挂(guà)的豆棕价差及主需求国高(gāo)库存带来的并(bìng)不算好的出口前景下，后(hòu)续产地库存累库倾(qīng)向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记(jì)者了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬(xún)则有(yǒu)开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不(bù)佳导致(zhì)了棕榈油的连续去库。然(rán)而，开斋节(jié)后(hòu)棕榈油一(yī)般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于(yú)4月(yuè)下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可(kě)能(néng)还会(huì)更高，这预(yù)计将(jiāng)为马来(lái)西亚带来(lái)显著(zhù)的累库(kù)压力，不利于(yú)产(chǎn)地报价及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石(shí)丽红称。

　　同(tóng)样，在侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)看来(lái)，国内未来两个月(yuè)油脂市场累库为主，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但不会(huì)消化供应压力，根(gēn)据船期初(chū)步(bù)推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜(cài)籽(zǐ)月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进口月(yuè)均(jūn)30多万吨，那么油脂单月(yuè)供应在(zài)230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万(wàn)吨平(píng)均消费(fèi)量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走(zǒu)势来(lái)看，国(guó)内菜油库存从年初以来(lái)早(zǎo)就已(yǐ)经进入累库状态(tài)。截至5月5日(rì)，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆到(dào)港带来压榨整体回升，豆(dòu)油的(de)累库趋(qū)势也已(yǐ)经比较明显，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨，虽同(tóng)比下滑，但周比增近10％，已连续三周累(lèi)库。后期从(cóng)库存季节(jié)性角度来看，整体累库倾向也(yě)较为明(míng)显(xiǎn)。”石丽(lì)红表示，目前唯一(yī)呈现库存(cún)下滑的油脂(zhī)是近月(yuè)进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕(zōng)榈油(yóu)有望在开斋节后开启累库，带来(lái)远月棕榈油(yóu)进(jìn)口利润改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增(zēng)库确实会限制油脂反弹(dàn)空间，但国内(nèi)油脂油(yóu)料多数进(jìn)口(kǒu)为主，成(chéng)本端原料的供需(xū)及价(jià)格(gé)的变(biàn)化(huà)对油(yóu)脂行情(qíng)的影响要更大一些。后(hòu)期，市场需关注巴(bā)西大(dà)豆贴水是(shì)否进一步反(fǎn)弹(dàn)，美豆新作面积预期，国际棕榈(lǘ)油产地累库(kù)情况及国际(jì)菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关注的是，宏观(guān)风险(xiǎn)并(bìng)没有完全(中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单quán)消散，全球经(jīng)济预期、美(měi)高利(lì)息对大宗商品需求(qiú)传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏(hóng)观(guān)风险尚(shàng)未释放(fàng)完全，市场随时可能(néng)重(zhòng)新聚焦(jiāo)宏(hóng)观(guān)风险，且油脂整体供应改善的背景下，油脂(zhī)并不具(jù)备(bèi)持续(xù)性(xìng)反弹(dàn)的基础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以(yǐ)上判断，业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续(xù)性和高度。在侯雪玲(líng)看来，每次(cì)反弹乏力都是空单入(rù)场机会，合约上建议(yì)选择(zé)远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后可择(zé)机考虑棕榈油(yóu)空单及菜(cài)棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单