“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的(de)出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估(gū)这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确定性，可(kě)能(néng)在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发(fā)达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经济增长不及(jí)预(yù)期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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