自4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金(jīn)的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿(y为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正ì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于(yú)其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的(de)大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新(x为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正īn)落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在(zài)二(èr)季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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