华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告(gào)做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下(xià)才(cái)是(shì)可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交易(yì)价格均低于各(gè)自的资(zī)产净值。资(zī)产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票而不是(shì)现金的(de)形(xíng)式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后(hòu)，该部门(mén)的一家重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点yè)的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持(chí)有的少数(shù)股权(quán)，目前(qián)在(zài)14个(gè)上市公司(sī)董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是(shì)在(zài)我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成(chéng)名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成(chéng)立(lì)于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的(de)会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们(men)雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视(shì)为完(wán)全可(kě)以避(bì)免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度(dù)达(dá)到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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