5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通(tōng)知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募(mù)基(jī)金公司及投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价(jià)自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了(le)存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于(yú)自(zì)身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且(qiě)存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利(lì)于对公(gōng)客户(hù)留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供需(xū)关系(xì)发生了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款增(zēng)加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增(zēng)长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一(yī)次(cì)性调整通知存(cún)款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋(qū)势(shì)吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好(hǎo)的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的(de)作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了实(shí)体(tǐ)经济所需的(de)一(yī)定的(de)资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下(xià)调要(yào)看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的(de)概(gài)率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业(yè)银(yín)行的(de)定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力(lì)不大(dà)的基(jī)础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调(diào)整有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的(de)影响集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债(zhài)端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压(yā)力(lì)倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降的(de)预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是(shì)中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力(lì)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行对(duì)等(děng)下调，市(shì)场希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高不应(yīng)视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流动性的同时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无论从(cóng)绝对(duì)利率水平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情(qíng)走(zǒu)的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央行(xíng)货(huò)币(bì)政(zhèng)策增量(liàng)政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大(dà)市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在(zài)这样的(de)环境下尽量(liàng)选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力后可(kě)适当(dāng)考虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币(bì)基(jī)金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高