一度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大(dà)变局，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人(rén)投(tóu)资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数姜子牙活了多少岁据看(kàn)，2022年个(gè)人投(tóu)资者比(bǐ)例(lì)为(wèi)50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　<姜子牙活了多少岁/shape>

　　针对个(gè)人投资(zī)者(zhě)占比的变(biàn)化(huà)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资者做配置(zhì)去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，这些(xiē)个人(rén)投资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新(xīn)不(bù)买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机(jī)会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投(tóu)资者占比较(jiào)高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投资(zī)者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额(é)也是在增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下(xià)沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业(yè)轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的(de)投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的(de)大(dà)幅发展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热(rè)点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)姜子牙活了多少岁槛(kǎn)较低(dī)，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深入，近几(jǐ)年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基(jī)于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低(dī)廉(lián)且相比个(gè)股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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