在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的(de)青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内(nèi)受到资金(jīn)的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)提示短期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一(yī)中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗季报显示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设(shè)和配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创业(yè)板持续受益于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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