昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议开始后不久就(jiù)突然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前(qián)谈判(pàn)处于“暂(zàn)停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五或周(zhōu)末再次(cì)会面。

　　谈判遇(yù)阻的消(xiāo)息(xī)传出(chū)后，三大美股指集(jí)体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)传出(chū)了有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银行业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联(lián)储的利率路径，若源(yuán)于银行业危机(jī)的信贷(dài)环境收紧(jǐn)导致(zhì)经(jīng)济放缓，美联储可能不必(bì)让利率(lǜ)升到原(yuán)应(yīng)有的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美联(lián)储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似乎更受债务上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅(fú)收窄；美(měi)债价格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率跳水，对利(lì)率(lǜ)前景敏感(gǎn)的(de)两年期(qī)美债收(shōu)益率迅速远离他(tā)讲话前所创的(de)两个(gè)月(yuè)来高位，一度较(jiào)高位回落超过(guò)10个(gè)基(jī)点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美(měi)债收(shōu)益率逐步回升，全天(tiān)攀升收(shōu)官，美(měi)股和(hé)美元的跌(diē)势(shì)未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道(dào)指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨(zhǎng)三日。本(běn)周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌(diē)超(chāo)4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌(xīn)连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五收盘(pán)大(dà)致持平(píng)一周前水平，都(dōu)止住四(sì)周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽约(yuē)黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周(zhōu)跌幅，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美(měi)油累(lèi)涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息(xī)称(chēng)，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党(dǎng)人将于北京时(shí)间今天上(shàng)午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡(xī)称(chēng)，动用宪法第(dì)14修正案(àn)来绕开债(zhài)务(wù)上(shàng)限解决不了任何(hé)问(wèn)题，将阻止拜(bài)登推动(dòng)的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财(cái)政部(bù)财政紧急措施(shī)余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时(shí)间今天凌晨(chén)），美联(lián)储主席鲍威尔出席名为“货币政策观(guān)点(diǎn)”的(de)小(xiǎo)组讨论。市场关注(zhù)他(tā)提(tí)供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们(men)2％的目(mù)标”，若(ruò)抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地(dì)致力于”让(ràng)通胀重返(fǎn)目标2％的承(chéng)诺(nuò)，物价稳定是经济保持(chí)强劲的(de)根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔(ěr)同时发表鸽(gē)派信号称，自己倾(qīng)向于(yú)支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危(wēi)机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储(chǔ)峰值利(lì)率将低(dī)于预期：“鉴于信贷压力可(kě)能(néng)对(duì)经(jīng)济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可能无(wú)需（继续）加息至(zhì)那么高的水平就能成功打压(yā)通胀(zhàng)。美联储在收(shōu)紧货币政(zhèng)策方面已(yǐ)取得长足进步(bù)，政策立场现在是对经(jīng)济增长具有限制性的。做太多与做太(tài)少的风险正变得更(gèng)加(jiā)平衡。我们面(miàn)临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的(de)效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的信(xìn)贷收紧程度等(děng)多重不确(què)定性(xìng)。有鉴于此，美(měi)联储有能力观察更多(duō)数据和未来前景的演变，然后再(zài)决定可能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度经(jīng)济预测(cè)的准确度通常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到的观点及其(qí)能实现的(de)程度(dù)也都(dōu)存(cún)在(zài)不确定性，理由是“未来(lái)前景面(miàn)临着历(lì)史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应(yīng)进一步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说(shuō)明(míng)银行(xíng)业危机后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐心”的利(lì)率路径信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱(ruò)，纯(chún)碱、玻(bō)璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续(xù)深(shēn)跌，盘中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商(shāng)所(suǒ)发(fā)布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易(yì)时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓交(jiāo)易手续费标准(zhǔn)调整为3鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期货研(yán)究所负责(zé)人闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观(guān)环境不(bù)乐观(guān)；三是交(jiāo)易者在对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但(dàn)南华研(yán)究院(yuàn)能化分析(xī)师李嘉豪(háo)认(rèn)为(wèi)，各(gè)自的原因并不(bù)相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在于(yú)远(yuǎn)兴(xīng)投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌(diē)幅(fú)。除此之外(wài)，本(běn)周检修量增(zēng)加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港(gǎng)5万吨(dūn)，对供(gōng)需关系也存在一定的影(yǐng)响。在现货(huò)松(sōng)动、投产预(yù)期、库(kù)存累库(kù)的影响下，纯碱价(jià)格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因在(zài)于前期（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期价格(gé)松动，中下游的备货情绪(xù)出现一定(dìng)的谨(jǐn)慎(shèn)或(huò)者恐高的情形，因此产(chǎn)销出现(xiàn)了较为明显的(de)下滑。在(zài)现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较(jiào)为(wèi)明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分析师江文(wén)敏(mǐn)具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点是远兴(xīng)能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线原(yuán)计(jì)划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于(yú)9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线原(yuán)计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计(jì)生产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯碱盘面在大(dà)量新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持(chí)续走低，周五又逢远兴(xīng)能源(yuán)点(diǎn)火的(de)信息(xī)落地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供需结(jié)构在9月会发(fā)生(shēng)变化，这是市场早已预期的，市场也已充(chōng)分计(jì)价(jià)，这一点从9月合(hé)约的深(shēn)贴水可(kě)以得(dé)到验证。在(zài)这个供需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出(chū)现崩(bēng)塌，这一点从近(jìn)月合约的(de)跌幅和现(xiàn)货向期货回归(guī)的方式收敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易(yì)点(diǎn)是需求转弱(ruò)，供应(yīng)上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力(lì)的订(dìng)单支撑(chēng)，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比(bǐ)4月(yuè)降低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月沙河(hé)地区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平均为65％，湖(hú)北地区产销(xiāo)数据平均为73％，华东(dōng)地区产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产销数(shù)据大幅下滑(huá)。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨(dūn)，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月(yuè)减少(shǎo)日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一直(zhí)都比较弱，主要是高库(kù)存(cún)和低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中(zhōng)下(xià)旬玻璃(lí)价格在去(qù)库逻(luó)辑(jí)下出现过反弹，但反弹后(hòu)利(lì)润改(gǎi)善很多，加(jiā)之终端(duān)表现并不乐(lè)观，因此又出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。

　　从(cóng)宏观(guān)因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)、国(guó)内经济复苏不及预(yù)期的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压(yā)，纯碱此前强(qiáng)势的中(zhōn鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别g)观(guān)逻辑(jí)终敌不过疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而(ér)纯(chún)碱和玻璃(lí)正是空(kōng)头(tóu)配(pèi)置，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势(shì)或将(jiāng)持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能带来现货价(jià)格(gé)短期的企稳，但中(zhōng)长期价格(gé)下跌至成本线为大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然走向过(guò)剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限，因此(cǐ)检修(xiū)仅为长期趋势下的(de)扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要等待的(de)则(zé)是中下游的备货意愿(yuàn)何时能(néng)够起来：一是等(děng)待下游的原料(liào)库存消(xiāo)耗，二是(shì)对未来的需求是否存在旺季的(de)预期。短期来看，下(xià)游以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后(hòu)市关注在需(xū)求存在缺口的情(qíng)形下(xià)，7月订单是否依(yī)旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除非(fēi)价格开始冲击成(chéng)本，或是(shì)供需上有(yǒu)重大改变，否则纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃依然(rán)维(wéi)持弱(ruò)势。“短期则还是要(yào)关注持(chí)仓的变化，短线资金离(lí)场或(huò)使得(dé)低位波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌可以关注(zhù)两个(gè)指(zhǐ)标(biāo)：一(yī)是基差不再(zài)是以现货下跌方(fāng)式来修复；二是(shì)月(yuè)供需预期(qī)博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳(wěn)。

　　分(fēn)品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注远(yuǎn)兴(xīng)能源的后续投产进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方(fāng)面，他认(rèn)为，后市弱势也将(jiāng)继续保(bǎo)持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端需求变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加(jiā)工订(dìng)单(dān)情况、地产施工端情况。若后(hòu)期(qī)地产(chǎn)施工(gōng)端主体封(fēng)顶数量(liàng)较(jiào)多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工订单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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