4月以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金融(róng)市(shì)场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外(wài)棉(mián)价格承压(yā)运行(xíng)，导致国(guó)内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单(dān)表现也(yě)好于(yú)预(yù)期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利(lì)棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工(gōng)负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及(jí)订单排单时(shí)间达到近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货(huò)价格(gé)持续上(shàng)涨，但(dàn)下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也(yě)并未有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调(diào)查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗响(xiǎng)，再度引发(fā)了市(shì)场(chǎng)对(duì)于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉(mián)花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国内供(gōng)应端方面，在意向种植(zhí)面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带(dài)来的负(fù)反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需(xū)求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民(mín)对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花(huā)市场阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向(xiàng)好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天(tiān)气对产量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗加(jiā)工设备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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