财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调(diào)整新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato>

　　财(cái)联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质(zhì)量(liàng)管理，银(yín)保监会(huì)人身险(xiǎn)部(bù)组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点调研(yán)普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总精算师表示(shì)，各(gè)险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识(shí)，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有待(dài)监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券(quàn)和优质非标资(五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatozī)产供(gōng)给有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资(zī)收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场(chǎng)来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和(hé)健康(kāng)保险(xiǎn)公司(sī)破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力致使投资端(duān)面(miàn)临(lín)亏损。

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　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负债(zhài)端主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示(shì)利率(lǜ)、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等降低负债端(duān)成本。

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