“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较(jiào)大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变(biàn37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm)化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较(jiào)高景气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自(zì)于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进(jìn)口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达(dá)经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参(cān)考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的(de)基(jī)准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还(hái)是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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