美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第(dì)一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大(dà)量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银(yín)行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并(bìncos180°是多少，cos180度等于多少g)引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还(hái)需(xū)要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是cos180°是多少，cos180度等于多少(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至cos180°是多少，cos180度等于多少(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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