在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续(xù)受(shòu)到(dào)资金的(de)青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门(mén)板(bǎn)块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来(lái)净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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