海通策略认为，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速(sù)持续下滑，利润(rùn)向下(xià)游转移；中游制造(zào)盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和(hé)传媒表4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里现(xiàn)亮(liàng)眼；下游消费盈(yíng)利改善幅(fú)度放(fàng)缓，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数字经(jīng)济归母(mǔ)净利单(dān)季同比已(yǐ)经开(kāi)始回(huí)升，AI和半导(dǎo)体(tǐ)产业盈(yíng)利有(yǒu)待改善，其(qí)中受益于国产(chǎn)替代的半(bàn)导体材料(liào)和(hé)半导体(tǐ)设备(bèi)维持较高增速，其中设备盈利加速增(zēng)长；低碳经济景气度高位回落，新型电(diàn)网盈利增速持续提升(shēng)，主要受益于储能的快速发展。

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