在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日(rì)上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基(jī)金报记(jì)者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能(n91是质数吗，95是质数吗éng)行业今年(nián)上升空(kōng)间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出(chū)自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处(chù)于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能(néng)大规模交付会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时(shí91是质数吗，95是质数吗)代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等(děng)多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报(bào)显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂能一(yī)季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极(jí)和电解液库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持(chí)7天的最(zuì)低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的(de)年报数据显示，其(qí)储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个需求量大于供应量的领域(yù)，不存(cún)在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前(qián)订单状(zhuàng)况看(kàn)来(lái)是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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