“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国(guó)出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输(shū)占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我(wǒ)国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气(qì)度(dù)与(yǔ)产业(yè)链韧(rèn)性仍(rc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式éng)可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界(jiè)贸(mào)易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年(nián)c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余(yú)国家(jiā)拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自(zì)于(yú)两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的(de)增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时点(diǎn)存在(zài)较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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