中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其匚字旁的字有哪些，区字旁的字于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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