5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速(sù)下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能会(huì)成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸(mào)零(líng)售(shòu)的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell 2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(gǔ))2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米p>

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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