自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续(xù)流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权(quán)重行业(yè)持续(xù)获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的(de)盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈(yíng)利(lì)估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创板走势(shì)。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口(kǒu)管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他(tā)半(bàn)导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性(xìng)需(xū)求由产业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身产量(liàng夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话)。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量(liàng)价持续(xù)下探的周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来(lái)的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链(liàn)库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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