本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口(kǒu)的(de)企业，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收(shōu)入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的(de)是将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(n回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利(lì)润的(de)公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高(gāo)端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务(wù)及地(dì)理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务主要(yào)系为电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)设计能(néng)力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计(jì)能(néng)力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器(qì)（回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射频前端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括(kuò)雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国(guó)内(nèi)军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高的(de)军工企业(yè)，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物联网相关(guān)场景(jǐng)提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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