总(zǒng)市值超6万亿的科创板市场，增添风险(xiǎn)管理(lǐ)新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会(huì)官(guān)网消息，为健全(quán)多层次资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。同一天，上交(jiāo)所也发(fā)布消息(xī)，将在(zài)中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投资带来风(fēng)险(xiǎn)管理工具，进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者多(duō)元化的交(jiāo)易和风(fēng)险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响，同时为科(kē)创板市(shì)场投资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增风险管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显示(shì)，为健(jiàn)全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权品种，科技创新(xīn)特色(sè)鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实(shí)党的(de)二十大(dà)精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是(shì)贯彻落实党中(zhōng)央、国(guó)务(wù)院关于推进上(shàng)海(hǎi)国际金融(róng)中心建设、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高(gāo)水平改革开(kāi)放决策部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引(yǐn)长期资金配(pèi)置科创板(bǎn)，激(jī)发科创板创新活力，满足多(duō)元化的(de)交易和风(fēng)险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先试(shì)的示(shì)范引领作用(yòng)，不断(duàn)提升服务实体经济质(zhì)效(xiào)。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券交易所官(guān)网也发布消息，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期(qī)权(quán)新产品上(shàng)市，是(shì)上交(jiāo)所贯彻落(luò)实(shí)党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融(róng)支持创新体系”、支持浦东新区高(gāo)水平改革开(kāi)放、支持创新驱(qū)动(dòng)发展战略的重要举措，对促进科(kē)创板企业进(jìn)一步发挥(huī)科创能效、支持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上(shàng)市的集(jí)聚示范效应日(rì)益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已(yǐ)有上(shàng)市公司519家，总市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的科(kē)技创新属性持续强化(huà)。

　　上交(jiāo)所表示，目(mù)前科创(chuàng)板尚缺少相应的风险管理工(gōng)具，上交所(suǒ)根据市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将(jiāng)其作为完善(shàn)科创板配套产品体系(xì)、提升(shēng)科创板吸引力(lì)和流动性(xìng)、推进科创板做(zuò)市商制度功(gōng)能发挥(huī)、持(chí)续发挥科(kē)创(chuàng)板改革先行先试示范引领作用(yòng)的重(zhòng)要举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资(zī)者风险(xiǎn)管理需要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更(gèng)好发挥资本(běn)市场改革试(shì)验田作(zuò)用，对于促进科创板和股票期权市场长期持续健(jiàn)康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期权市(shì)场的稳(wěn)健运行和风险防控工作，多举措确保(bǎo)新(xīn)产品(pǐn)平稳上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工作，持(chí)续(xù)完善制度(dù)规则(zé)体系，加强(qiáng)运行(xíng)管理和(hé)风险监测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证(zhèng)监会将进一步(bù)完善风险防控机制，并根据市(shì)场运(yùn)行情况改进(jìn)优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市(shì)场风险防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资(zī)者适当(dāng)性管理制度、保证金制度(dù)、持仓限(xiàn)额制度(dù)等一(yī)系列风控安排，保障了(le)期权市场平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总体沿用(yòng)前(qián)期的风(fēng)控措(cuò)施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实(shí)践。后续(xù)，上交所将在(zài)目前行之有效(xiào)的风险防控和市场监管(guǎn)措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会同市场(chǎng)各方扎(zhā)实做好各(gè)项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳(wěn)上(shàng)市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规模和流动(dòng)性(xìng)受益(yì)

　　ETF期(qī)权作为全球资本市(shì)场基(jī)础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工(gōng)具，在价(jià)格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多空平(píng)衡机制等方面(miàn)发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证监会组(zǔ)织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效(xiào)发挥了引入(rù)增(zēng)量资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进(jìn)一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统(tǒng)计，作为股票(piào)市场的(de)基(jī)础性风(fēng)险管理(lǐ)工具，早在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交(jiāo)所就上市(shì)交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上(shàng)市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启(qǐ)动(dòng)上(shàng)市，国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投(tóu)资者(zhě)的风险管(guǎn)理工具将更(gèng)加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募(mù)投(tóu)资人士对此(cǐ)表示，目前我(wǒ)国已经推(tuī)出了不同(tóng)中国内战打了几年，中国内战打了几年时间类(lèi)型的期(qī)权品(pǐn)种，不同品种对应市场不同的市值的公(gōng)司和投资风(fēng)格，科创50E中国内战打了几年，中国内战打了几年时间TF期权的(de)推出(chū)，将对(duì)科创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管理工具，这将(jiāng)有利于投(tóu)资者(zhě)做(zuò)好风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)，满(mǎn)足不同投资者(zhě)的投资(zī)交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华(huá)夏上证(zhèng)50ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权(quán)合约标的。

　　而(ér)从目前全市(shì)场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模(mó)最大，达到(dào)583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达(dá)、工银(yín)瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为(wèi)199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟踪产品中，规模也位居前(qián)列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大(dà)，管理规(guī)模和产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性都(dōu)具备(bèi)突出优势(shì)。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士(shì)分(fēn)析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流(liú)动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生(shēng)积极(jí)影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位股票ETF基(jī)金经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资者可以借助相(xiāng)应的风险管理工(gōng)具进行(xíng)方(fāng)向性投资、波动率(lǜ)投(tóu)资等，在(zài)投资层面的配套策(cè)略也(yě)会丰(fēng)富起(qǐ)来。充分发(fā)挥上(shàng)述作(zuò)用(yòng)，可以提(tí)升(shēng)ETF期权产品交易需(xū)求，流动(dòng)性进一步提高，进(jìn)而促进规(guī)模的提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风险管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸(xī)引中长(zhǎng)资(zī)资金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注度，这也(yě)会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的(de)规模(mó)和(hé)流动性进一(yī)步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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