美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)发布声明确(què)认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行委员会(huì)就近(jìn)期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联(lián)储存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的(de)钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得(dé)到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期(qī)市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息(xī)取决于(yú)数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是(shì)否会(huì)在接下来的(de)议息会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高(gāo)健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼(liàn)厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路(lù)施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国减缓(huǎn)的走势。

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