财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历(lì)史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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