金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的末日(rì)疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货(huò)的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期(qī)受不利天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国(guó)和地(dì)区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(g竹荪煮多久è)地的糖价可(kě)能(néng)会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuā竹荪煮多久ng)双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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