近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的(de)企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十(shí)的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛(mě翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音ng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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