AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来(lái)无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓的看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tó天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓u)资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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