5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行(xíng)业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美(měi)国股票投资(zī)的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思)尚无(wú)法期望(wàng)三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层的(de)政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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