今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发(fā)行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商(shāng)近期对(duì)于(yú)基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于(yú)资本市场从(cóng)科技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多(duō)维(wéi)度服务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东回(huí)报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之(zh安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市(shì)场的(de)价值发现以及(jí)资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于(yú)提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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